中金：看好永达汽车自营金融业务

9月下旬，永达汽车管理层路演交流活动分别在北京和上海举行。中金公司9月26日发表技术意见报告表示，认为永达汽车（03669.HK）自营金融渗透率有望加速改善，且受益于宝马与保时捷强产品周期，预计2017年销售量和营收实现稳定增长，良好的店龄结构保证可持续发展。

中金将继续给予公司“推荐”评级，以及给予公司未来12个月目标价为17港元，相当于2018 年 14 倍预测市盈率。

三个汽车金融牌照保驾护航 预计17年渗透率将超10%

永达金融成立于2014年，致力于为客户提供灵活全面的金融产品，以及资产管理、风险控制等服务，并拥有一只专业的汽车金融团队，搭建完成了一个综合汽车金融平台。

在 “硬实力”方面，永达金融优势显著，现拥有三个汽车金融牌照（互联网小额贷款牌照、融资租赁牌照和保险代理牌照），稀缺牌照的优势将助力永达汽车在汽车金融业务中提升到一个更高的发展阶段。得益于公司营销网络的日渐成熟和汽车金融规模的逐渐扩大，公司汽车渗透率不断上升，目前自营汽车金融渗透率约为5%。中金预计2017年汽车金融渗透率将超过10%。随着汽车金融需求不断增加，永达汽车金融拥有广阔的增长前景。

18年有望成为保时捷最大经销商 品牌组合多元发展

永达汽车首次透露，希望在2018年成为保时捷最大的经销商。这一举措将有利于优化永达汽车的品牌组合，有望成为宝马和保时捷双品牌的最大经销商。

随着宝马不断扩展全新产品规划，中金预计永达汽车将在2017年下半年实现销量的加速增长。全新上市的宝马530汽车，将进一步提升了公司下半年毛利率弹性。永达汽车1H17表示，收购了5家宝马店及3家保时捷店。随着公司未来重点扩张宝马及保时捷等豪华品牌经销网络，且受益于宝马和保时捷持续的强产品周期，永达汽车的新车销量将明显增长。

预计17年收入和新车销量增速超20%

截止17年6月，永达汽车已开业网点达210家。其中店龄小于3年的门店，占全部门店总数的27%。中金预计该部分门店在未来中长期，将进入快速增长阶段，并成为公司业绩向好发展的强劲增长点。中金预计 2017 年，公司收入和新车销量将增速将超过 20%。

关于永达汽车

永达汽车(03669.HK)是在香港主板上市的大型集团企业，公司主要经营汽车销售服务、汽车金融、汽车租赁、新能源汽车等产业，代理保时捷、宾利、阿斯顿马丁、捷豹、路虎、宝马、奥迪、林肯、沃尔沃、英菲尼迪、凯迪拉克、雷克萨斯等多个国际知名豪华汽车品牌，服务网络遍布全国各地。率先在行业内形成学车、买车、卖车、租车、修车、验车等完整的汽车销售服务产业链，提供新车销售、汽车金融与保险、装潢用品、售后服务、平行进口车、二手车置换与销售、快修连锁、汽车零配件和养护品销售等服务，并通过互联网电商，构建线上线下一体化全方位的汽车产业链生态圈，打造高效、便捷的汽车生活服务平台。公司先后获得中国企业500强、中国驰名商标、中国汽车经销商集团百强企业、全国文明单位等荣誉称号。

关于永达金融

永达金融成立于2014年，依托于国内领先的乘用车经销商和综合服务提供商永达汽车（03669.HK），致力于打造一个集消费分期、融资租赁、资产管理、保险销售、支付为一体的线上线下汽车金融综合服务平台“点车成金”。以“车金融、心服务”为理念，永达金融为客户提供灵活全面的金融产品与服务，开创汽车金融新气象，致力于成为国内最专业的汽车金融综合服务提供商。